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今年來多數ETF股價都出現負報酬,但債券ETF相對抗震,績效也亮眼。依投信投顧公會分類的海外債券ETF中的一般型債券ETF共91檔,統計至19日止,今年來績效有18檔維持正報酬,前三名包括中信美國公債0-1、國泰US短期公債、群益0-1年美債ETF漲幅都在7%上下,整體來看,名列前茅的都是美債ETF。

市場法人表示,股市波動大時,債市往往成為資金避風港,尤其美國公債相對穩健,面臨不確定性高的金融市場環境,具有利差優勢且波動較低的債券較吸引資金關注,投資人可多留意。

群益投信表示,全球股市近期再陷震盪,安全性高的避險型資產獲市場關注。與股票相比,債券波幅相對較低,且與股票走勢相關性不高,對希望穩健投資、平衡風險回報的投資人來說,若在投資組合中納入投資級債,在捕捉市場增值潛力外,也能降低整體投資風險。

建議穩健型又具備風險概念的投資人若擔心股市高檔波動風險,但又希望能參與趨勢行情,不妨可將債券ETF納入資產配置中,不僅有助平衡投資組合波動風險,還能掌握債息收入,以及相關產業和政策題材發酵下之資本利得契機。

群益0-1美債ETF(00859B)基金經理人李鈺涵指出,美國債券在過去市場風險大增時往往獲得青睞,加上美國債券殖利率相較其他成熟國家較有優勢,是穩健投資標配,適合投資人以資產配置角度看待,可長期持有。

此外,債券ETF每季配息模式,對於退休族群來說,也能創造現金流支應生活開支,有效協助投資人建構退休理財的核心。

整體來說,投資人可從個人報酬目標、風險承受度、債券殖利率三大要點考量,找出最適合自己的債券ETF組合,進行長期穩健理財規劃。

中國信託美國政府20年期以上債券ETF(00795B)經理人張?尹表示,現階段通膨居高不下,全球主要央行積極升息抗通膨,如加拿大升息4碼;韓國、紐西蘭和澳洲各升2碼等,市場資金緊俏,因此殖利率下降有限。

在目前經濟走緩時,市場預期聯準會至年底目標利率為3.25~3.5%,建議投資人可以在這一利率區間分批進場布局。
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全球主要央行積極升息,中國大陸則仍採取貨幣寬鬆政策,6月來股市表現出色。法人指出,陸股跌深反彈,可望持續受惠寬鬆政策及監管鬆綁,看好新消費、新科技與新能源等中國三新趨勢。

上證指數最近反彈,今年以來的跌幅縮小到一成以內,不但優於台股及韓股,也打敗歐美等股市。摩根投信分析,股市跌深,搭配換屆與政策預期,有望提供股市成長動能。

摩根投信統計,中國股市自去年高點以來,修正已超過五成,為金融海嘯後最大的修正幅度。統計顯示,2011年以來,MSCI中國股市波段修正超過三成的情況共四次,扣除這次不算,大修正之後一個月、三個月及六個月都是正報酬,漲幅至少都分別有8%、10%、25%。

摩根投信指出,陸股出現反轉契機。過去一年房地產與互聯網產業受中國政府嚴格監管,但最近相關政策陸續出爐,產業有望獲得成長動能,帶動股市向上。

摩根投信看好中國新經濟產業,包括新消費、新科技與新能源等中國三新趨勢,聚焦A股結構性升級。例如,流動限制放寬,夏季旺季帶動需求,有利中國啤酒業;官方持續部署再生能源,電網自動化的支出將倍增;綠色低碳政策之下,提升新能源及能源轉型需求。

法國巴黎銀行財富管理強調,如果中國政府致力於實現經濟成長目標,股市將上揚,可關注一些重點產業。例如,由於中國政府推出一系列刺激措施,加上汽車廠商訂單大量積壓,預期未來數月銷量將持續復甦。

法國巴黎銀行表示,中國其他消費刺激措施也值得留意。由於上一輪家電補貼計畫已在十年前結束,這些消費品早已超過生命周期,因此出現巨大的替換需求。未來推出的補貼計畫將專注於升級,可能將舊家電升級為具備物聯網功能的智慧家電。

法國巴黎銀行預期,符合資格的港股通股票名單如擴大,將促進平均每日成交金額,有利券商、投資銀行及金融服務公司。一個月來,港股通成交金額占港股日成交額約10%~14%,上一次高峰為2021年1月的17%。預期市場流動性將改善,有助吸引國際資金流入港股。
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通膨持續處在高檔、及市場揣測美國聯準會(Fed)升息速度,使得美國10年期公債殖利率維持在3%左右,信用債市普遍承壓。

不過,投信法人表示,通膨終將觸頂回落、央行持續緊縮政策,都將推升實質利率走揚,在實質利率轉正的環境下,料將推升固定收益型資產的吸引力,或可逢低分批布局收益型資產,提升未來投資組合風險報酬潛力。

柏瑞投信表示,美國現在的實質利率水準相對前次量化緊縮的高點仍有些許距離,但實質利率從5月底開始由負轉正後,有望增添債市相對於股市的吸引力。

加上現在市場有較多逆風、目前市場價格也已反映多次升息等因素,因此,美債殖利率6月急速彈升到3.5%後,未來或有些許下行空間、整體殖利率曲線料將趨於平坦。隨著市場對下半年利率、通膨的看法轉趨溫和後,將有利於債市後續的表現,債市評價面轉佳,浮現布局契機。

根據歷史經驗顯示,當強升息使得市場實質利率轉正時,持有收益型資產1年的平均報酬率有望接近股票,風險報酬潛力也將跟著增加。

此外,若以多元債策略來看,根據Bloomberg統計,這一策略模擬過去20年度的報酬表現,在表現低迷後的隔年勝率通常會較高。例如金融海嘯後隔年的2009年,多元債策略繳出38%的報酬表現,而在2018年中美貿易戰隔年的2019年度報酬也有13%。

富蘭克林旗下西方資產團隊說,聯準會可能不需要如市場目前預期般的激進升息,看好隨著利率波動減緩,下半年債市投資機會值得期待。

此時景氣前景未明之際,投資人不妨多元布局投資級與非投資級債。
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「藍色貸款也是綠色金融的一部分,台灣四面環海,海洋是調節生態重要場域,但台灣卻比較少提到,怎麼友善海洋。」星展銀行(台灣)企業及機構銀行負責人羅綸有解釋,今年6月決定攜手遠東集團共同簽署三年期新台幣10億元之「藍色貸款」(Blue Loan)的原因。

拚水資源永續

星展此次在台灣推出的藍色貸款,創台灣金融機構以及企業之先,目的希望可以攜手遠東新世紀,持續發展水資源與海洋永續。過往台灣金融業與企業合作多為鎖定環境永續等ESG議題的相關綠色貸款。

「藍色永續,也是綠色永續的一部分。」羅綸有指出,所謂藍色貸款,代表其貸款資金必須專款專用,也就是投入特定的水資源永續、海洋資源永續、純淨水供應以及海洋生態保育等,都是藍色貸款要重視的環節。

而在台灣推出的藍色貸款,當然也會符合各項遴選標準:永續藍色經濟金融原則以及藍色金融指引標準,他表示,當擁有這些適當監測機構,永續貸款才能確保資金流向符合預期的項目,且也會定期檢視結果。

星展銀最新統計,在台的綠色融資金額已經達770億元,超過原本承諾的350億元,其中支持再生能源項目融資的總發電量已經達到2.3GW,星展集團整體規劃,綠色金融相關項目要往2024年1兆元目標前進,目前已經達到8,000億元,並在2039年中止對燃煤業的融資,2050年前達到融資淨零排放。

支持社會企業

其中在太陽光電,與銀行團已經共同提供新台幣268億元融資;永續連結貸款上,承辦台塑河靜、大聯大控股、台積電等知名企業,加總貸款總金額逾500億元。

另外,在風力發電上,與銀行團共同提供2,651億元融資;零外汙水處理上,也與銀行團提供了75億元融資。

為何選擇在台灣先推出藍色貸款,而不是新加坡?羅綸有解釋,台灣企業實力愈來愈強,星展決定先於新加坡、在台灣推出藍色貸款,並不是看到市場有多大,而是認為有推廣的必要。

他解釋,台灣每年下雨天數不少,但如果從水土保持、到水資源保育甚至永續等,台灣都尚做得不夠,他認為,從水資源或是面對大海保育工作,大家都可以做,但星展希望可以喚醒大家,從金融面協助藍色保育,且認為力度應該要愈來愈大。

羅綸有指出,星展希望當一個負責任的銀行,包括在台灣推出綠色存款,且打造以永續為主題的星展永續卡,並積極參與志工活動,支持社會企業、認養友善耕地,每年約有100人次參與志工活動。

另外,星展也攜手設社會企業打造永續示範社區,以及打造友善環境的行舍,此外,星展還有提倡食物零浪費,給出星展基金會獎勵金計畫,設置食物零浪費特別獎,鼓勵減少食物在供應鏈中耗損、回收利用剩食等。
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星展銀行(台灣)昨(19)日宣布與神基投資控股股份有限公司簽署3年期新台幣6億元「永續連結貸款」,此為神基首件永續連結貸款,將藉此持續推動永續發展,將ESG融入其營運策略中,提升公司治理,發揮企業公民的正向影響力。

星展銀行此次與神基簽署的永續連結貸款,未來將針對神基在溫室氣體排放、能源消耗、用水量以及公司治理評鑑等面向進行年度追蹤,視達成程度提供優惠的貸款利率。神基深知永續行動是推動企業發展的重要核心,近年秉持責任消費與生產理念,投入綠色製程研發,並訂定逐年降低能源消耗強度及溫室氣體排放等目標,同時也相當認同星展的永續理念,因此決定攜手推動永續未來。

星展銀行此次與神基簽署的永續連結貸款,未來將針對神基在溫室氣體排放、能源消耗、用水量以及公司治理評鑑等面向進行年度追蹤,視達成程度提供優惠的貸款利率。神基近年秉持責任消費與生產理念,投入綠色製程研發,同時相當認同星展的永續理念,因此決定攜手推動永續未來。

星展銀行(台灣)企業及機構銀行負責人羅綸有表示,此次是神基首次簽署永續連結貸款,不僅顯示客戶對星展持續推動綠色創新產品表達最實際的肯定,我們也希望鼓勵更多企業投入永續發展的行列,在創造企業績效時與環境共好共融。
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